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金融存款回流贷款回归信贷需求下降未现

发布时间:2019-09-13 20:35:24 编辑:笔名

金融:存款回流 贷款回归 信贷需求下降未现 2012-0 -1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、事件概述 月9日中国人民银行公布,2012年2月,广义货币增长1 .0%,狭义货币增长4. %,当月人民币贷款增加7107亿元,当月人民币存款增加1.60万亿元。

二、分析与判断1、存款回流是亮点,贷款增速渐回归第一,2月人民币存款新增1.6万亿元,较2011年12月底增长8000亿元,由此可见,春节因素带来的存款扰动已经完全消失,且存款增长已经开始逐渐向常态化回归(2011年全年存款新增10万亿,月均8000亿)。

1月以来存款限制带来的贷款增长乏力将逐渐缓解。

第二,虽然新增贷款规模较上月略低,但是贷款增速已达15.2%,较上月多增0.2个百分点,由此可见,2012年1月份较2011年1月少增的贷款在2月得到了部分弥补。

2、仍然维持全年8万亿判断,信贷需求回落未现春节因素、2011年Q4信贷投放较多和存贷比限制等因素是造成1月份信贷远低于预期,且低于上年同期的主要因素。2月信贷数据已经开始回归正常增速。我们仍然维持全年新增信贷8万亿的判断。

针对市场担心的信贷需求回落,我们认为仍未出现:

一方面,当前造成所谓信贷需求“回落”的主要因素包括上年四季度信贷的超预期投放,导致银行储备项目较快消耗,而新增项目短期内准备不足,一句话概括——去年四季度透支了今年一季度的部分需求;另一方面,四大行信贷投放基本上按计划进行,存款充足的股份制商业银行信贷投放亦很旺盛;银行“有额度、有存款”但是放不出去的情况,即使有,也为极个别情况。

最后,就像“企业招不到工人”与“工人找不到工作”不会同时存在一样,如果信贷需求出现实质性回落,那么存款就不应成为银行最为渴望的资源。一句话概括——贷款找不到客户与银行找不到存款不应同时存在。

存款回流,贷款回归,信贷需求下降未现

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